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澳门美高梅网上娱乐官网:紫天科技这家公司重组后股价重挫60% 还玩重组套利?

时间:2019/6/10 13:12:13  作者:  来源:  查看:199  评论:0
内容摘要:  从南通锻压,到紫天科技(18.920, 0.75, 4.13%),这家江苏籍创业板公司的“花式重组”一度被否,后精打细算奇迹般过会,堪称A股并购监管风向标。  但股价出现60%的下挫之后,这个始建于3年前的重组“样板房”,似乎到了危急的时刻。  闲不住的豹哥,带大家一探究竟。...
  从南通锻压,到紫天科技(18.920, 0.75, 4.13%),这家江苏籍创业板公司的“花式重组”一度被否,后精打细算奇迹般过会,堪称A股并购监管风向标。

  但股价出现60%的下挫之后,这个始建于3年前的重组“样板房”,似乎到了危急的时刻。

  闲不住的豹哥,带大家一探究竟。

  01 从跨界到双主业的类借壳样本

  这是一个神奇的重组样板房。作为一家创业板公司,最不能触碰的是借壳红线,但它居然做到了。

  2016年2月,南通锻压原实控人郭庆抽身而去,将所持的49.69%股份转让给安常投资、嘉谟投资、上海镤月3名投资者。其中,安常投资以8.38亿元受让26.17%股份,成为上市公司新的大股东。姚海燕、郑岚成为上市公司新的实际控制人。

  几乎与此同时,南通锻压公布收购预案,拟以发行股份及支付现金的方式,分别作价13.05亿元、8.68亿元、3.00亿元收购亿家晶视100%股权、北京维卓100%股权、上海广润100%股权。

  易主+跨界重组,几乎在同步演进。要知道,在2016年新的重组管理办法出炉后,此类三方交易被视作变相借壳被严管。

  南通锻压还是家创业板公司,金刚玻璃(7.140, 0.08, 1.13%)(维权)等前人的花样重组都因此作罢,市场认为过会的胜率极小。

  2016年10月,南通锻压的交易未获通过。

  但公司并未放弃。2017年10月,南通锻压再次推出重组预案,拟作价9.24亿元收购楼宇视频媒体运营商亿家晶视70%股权。在此之前,公司还做了个铺垫性的动作——现金收购橄榄叶科技100%股权,进入移动互联网广告领域。

  这个提前布局的战略意义很重要!因为有收购同类资产在先,再收购亿家时不属于跨界了!属于继续推进“双主业”!

  功夫不负有心人。2018年1月,这个方案终于过会了!这或许是近两年仅有的一例创业板公司易主、又跨界重组获批的案例!后来,南通锻压更名为紫天科技。


  此时,再看当时操盘金刚玻璃的私募冠军罗伟广已四面楚歌,所持股份原本要被司法拍卖了,后因故暂缓。

  02 股价暴跌60%还hold住吗?

  重组好不好,股价最重要。当然,再好的重组,也要经受时间的考验。

  A股市场,确有不少技法高超的老法师,如派生科技(11.040, -1.23, -10.02%)(以前还叫过鸿特精密、鸿特科技等),仁东股份(以前叫过宏磊股份、民盛金科)等,能以超级大牛股姿态持续多年而不被识破。

  但毕竟,纸包不住火。

  说回南通锻压,在三年前易主并推动重组的过程中,股价一直独立于大盘而岿然不动。今年3月,公司股价突然高企,盘中摸高45元,但之后出现暴跌,最新股价是18.17元,区间最大跌幅为60%。


  究其原因,这与公司重组进程有关。

  南通锻压过会后,2018年5月9日拿到证监会批文,有效期1年。

  时间紧迫!今年4月中旬,公司才进行发行询价,启动配套募资发行工作。由于再融资新规后,配套融资无法锁价套利,这次发现是竞价方式进行的,最终包括大股东在内的4家机构以28.01元/股的价格,掏出4.46亿元完成了配融。

  神奇的是,这个最终的发行价,与收购亿家资产的发行价格(28元/股)颇为一致。

  而在今年一季度股价冲高时,紫天科技控股股东当初的盟友嘉谟投资,开始了减持!

  5月14日,紫天科技募集配套资金新增股份上市了!而事实上,在本次发行询价结束的4月底,紫天科技股价已经HOLD不住了,哐哐往下跌。

  股份过户不到1个多月,4家机构股东的账面浮亏就达35%!

  甚是酸爽。

  03 投资世家还没赚钱呢!

  南通锻压的操刀人,背景蛮有意思,是江苏望族!

  安常投资的实际控制人为姚海燕、郑岚,两名女士。

  公开资料显示,姚海燕生于1948年,曾任淮安师范学院教师、中科院南京紫金山天文台副研究员,已退休。出生于1951年的郑岚则系注册会计师、高级会计师,曾任江苏会计师事务所副所长、天元控股有限公司财务总监、江苏高新创业投资管理有限公司高级投资经理等。

  其实,两人代表了同一个家族——郑岚之子姚小欣,任南通锻压董事长,系姚海燕之侄。据此推测,郑岚应为姚海燕的弟媳。南通锻压还有一名董事李想,是姚海燕之子。郑岚之子姚小欣,姚海燕之子李想,均有过金融业或者投资的履历,可谓投资世家。

  有意思的是,姚海燕、郑岚家族的第一桶金来自房地产,早年投资南京房地产行业,开发了五塘村广场星河翠庭住宅项目、定淮门住宅项目、瑞金北村住宅项目和卧龙湖别墅项目等,累计开发近百万平方米。

  之后转型到投资领域,姚海燕、郑岚控制的安赐投资曾参与众多项目,主要有天润数娱、中国中铁(6.420, 0.04, 0.63%)、中国铁路通信信号股份有限公司、神州优车股份有限公司等。

  尽管背景显赫,但折腾了3年多时间,安常投资公开账面上,还没有赚到钱。三年多前,安常投资的股份受让价格为25元/股,如今才18元,加上融资等各种成本,在去杠杆环境下压力颇大。

  豹哥认为,目前整个并购重组环境依旧清冷,运作条件不是很流畅。但这种背景下,最怕的就是路径依赖。

  一个很深的感受是,现在资本江湖各种博弈空前激烈,监管更加严格,环境日趋复杂,情势一恶劣,就棘手了!

  比如东晶电子(11.860, -0.44, -3.58%)这个事,公司1亿元主动付费对英雄互娱伸橄榄枝“求重组”,加上怪异而粗暴的股价表现,不被盯上才怪呢!


  投资,切记不要抱有侥幸心理!这样的非常时期,投资尽量多看少动,养精蓄锐吧!

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