长线配资创新药将迎数据催化窗口！OS、PFS、ORR还都分不清楚？速查指南来了！收藏备用

　　创新药重磅提示！就在周六（9月12日），2026年WCLC（世界肺癌大会）将正式开幕，康方生物、石药集团、科伦博泰生物等诸多创新药龙头公司将公布旗下核心产品临床数据。

　　创新药领域专业壁垒较高，相关数据读出是利好还是利空，影响有多大？下面这份创新药临床专业术语速查清单请收好，助你快速看懂创新药新闻和公告！

　　一、临床试验四阶段

　　一句话概括创新药临床逻辑：期数越大，越接近上市，越有含金量。

　　I期临床（Phase I）：试水。主要看新药的安全性、耐受性和药代动力学，试验人群因药物类型而异，传统化疗药通常几十人，现代靶向/免疫药物可能入组上百人。

　　II期临床（Phase II）：验证药效。初步证明新药有没有效、找合适剂量。II期阳性，意味着初步药效信号过关，为推进III期提供了依据，算性价比较高的利好消息。

　　III期临床（Phase III）：决战上市。进一步验证疗效和安全性，样本量成百上千，通常采用随机双盲对照设计。III期达到终点，意味着获批概率大幅提升，属于实质性大利好。

　　上市后IV期（Phase IV）：上市后大规模监测安全性，考察药物在广泛使用条件下的长期疗效和罕见不良反应。

　　二、核心疗效指标

　　OS（Overall Survival，总生存期）：从随机分组到因任何原因死亡的时间，通俗解释就是，从入组开始，患者活了多久。临床试验中通常报告“中位OS”，即50%患者存活的时间。它是肿瘤临床试验中最可靠的疗效终点（终极金标准）。

　　PFS（Progression-Free Survival，无进展生存期）：从随机分组到肿瘤客观进展或死亡的时间。简单说就是，吃药后，肿瘤多久不长大、不恶化。它常作为替代终点支持加速批准，因此也是个硬核指标。PFS越长，说明药物控瘤能力越强。

　　ORR（Objective Response Rate，客观缓解率）：肿瘤缩小（完全缓解CR + 部分缓解PR，且缓解需维持至少4周）的患者比例，比如ORR=90%，就表示100个病人里有90个肿瘤明显缩小。它是衡量药物抗肿瘤活性的直接指标，数值越高，代表药效越好。

　　DCR（Disease Control Rate，疾病控制率）：肿瘤缩小+肿瘤不长大的总比例，也就是只要稳住肿瘤不进展就算数。因为把SD（疾病稳定）也作纳入，因此通常高于ORR。

　　DOR（Duration of Response，缓解持续时间）：从首次达到缓解到疾病进展或死亡的时间，衡量缓解的持久性。

　　DFS（Disease-Free Survival，无病生存期）：从治疗（如手术）后到疾病复发或死亡的时间，常用于辅助治疗场景。

　　主要终点vs次要终点：主要终点是与试验主要目的直接相关、用于样本量估计和判定试验成败的终点；次要终点通常用于支持主要终点的结论，其中关键次要终点可能用于支持药品说明书中的获益声称。

　　替代终点（Surrogate Endpoint）：能够预测临床获益但不直接衡量临床获益的指标（如实验室检测、影像学指标）。FDA加速批准程序允许基于替代终点批准药物，但上市后需完成确证性试验。

　　三、公告高频术语

　　IND（Investigational New Drug Application，新药临床研究申请）：向监管机构（如美国FDA或中国NMPA）提交的申请，获批后才能开展人体临床试验。FDA规定，提交后30天内若无异议，IND自动生效。

　　靶点（Target）：就是药物攻击的“目标”，一般是人体细胞上的某一种蛋白、基因、受体。癌细胞、高血脂等疾病，正是依靠这些分子才能生长、存活。药物找到它、结合上去，就能抑制病变。

　　头对头试验（Head-to-Head Trial）：直接与现有标准疗法比较，用于证明新药的优效性（优于标准疗法）或非劣效性（不劣于标准疗法）。以优效性为目标的头对头试验证据级别最高。

　　盲法（Blinding）：单盲指受试者不知道自己分组；双盲指研究者和受试者均不知道分组，是III期试验的金标准设计。

　　置信区间（Confidence Interval，CI）：给疗效估计加上的“误差范围”。常用95%CI，意思是真实疗效大概率落在这个范围内。通常95%CI＜1且区间越窄，才是可靠、明确的获益信号。

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　　HR（Hazard Ratio，风险比）：表示试验组相比对照组发生“死亡/进展”等事件的风险高低。HR<1且置信区间不跨1，说明药物可能有效。通常HR值越低，风险降低越多。

　　NDA（New Drug Application，新药上市申请）：针对小分子化学药物的上市申请，需提供完整的化学制造与控制（CMC）、药理毒理、临床和统计学数据。

　　BLA（Biologics License Application，生物制品许可申请）：针对生物制品（如疫苗、单抗、基因治疗、细胞治疗等）的上市申请。

　　四、近期国产创新药数据解读

　　认识了这么多创新药研发流程中的高频词汇，我们再回过头看近期国产创新药披露的临床数据，检验一下学习成果。

　　例1：康方生物9月3日公布HARMONi-2最新结果：在预设的OS期中分析中，成功达到总生存期关键次要终点，详细数据将在WCLC期间公布。（HARMONi-2为其III期研究名称，旨在直接比较依沃西单抗与当前一线标准疗法帕博利珠单抗的优劣）

　　解读：OS是肿瘤疗效的“金标准”，验证依沃西单抗的获益从“延缓疾病进展”升级为“延长患者生命”。

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　　例2：中国生物制药旗下正大天晴的 TQB2102（HER2双表位双抗ADC）在针对HER2低表达复发/转移性乳腺癌的III期临床期中分析中，成功达到主要终点和关键次要终点。

　　解读：III期达到终点，含金量高，下一步就是申报上市，商业化路径逐渐清晰。

　　例3：石药集团在2026年ESC大会（欧洲心脏病学会年会）上公布，其自主研发的靶向PCSK9 siRNA药物SYH2053注射液II期研究，取得阳性结果。

　　解读：II期阳性代表中期关键验证成功，有待后续III期临床试验进一步验证。

　　五、创新药投资工具

　　下半年创新药国际学术会议密集，已BD品种的后续III期临床开发进度及优质资产的数据兑现情况将陆续揭晓，二级市场上，会议催化行情值得期待。

　　全链布局创新药，可关注两个T+0交易“利器”：

　　港股通创新药ETF华宝（520880）：紧密跟踪恒生港股通创新药精选指数，100%布局创新药研发类公司，7成仓位押注创新药研发龙头。场外联接基金：025221。

　　港股通医疗ETF华宝（159137）：紧密跟踪港股通医疗主题指数，重仓创新药产业链，55%CXO+20%创新药，其中药明系占比超39%。场外联接基金：026922。

　　数据来源：沪港深交易所、中证指数公司、恒生指数公司等公开信息。权重数据截至2026.8.31。

　　基金费率：ETF基金不收取销售服务费。投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。基金费率详见各基金法律文件。

　　特别提示：基金管理人评估的港股通医疗ETF华宝、港股通创新药ETF华宝及其联接基金的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。

　　风险提示：文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。文中提及个股在恒生港股通创新药精选指数中的权重占比情况见配图。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险。

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